越秀服务（06626.HK）今日披露2025年中期业绩报告。报告显示，上半年越秀服务营业收入为19.62亿元，商业收入3.70亿元，占18.9%，非商收入15.92亿元，占81.1%，其中商业运营及管理服务收入3.12亿元，基础物业管理收入为7.16亿元，同比大增19.2%。这是越秀服务连续第四年基础物业营收保持增速20%左右的高增长。

在行业回归理性增长的大环境下，越秀服务通过精准的城市与业态战略布局，及母公司越秀地产持续的高品质交付，已构建稳健的高净值项目池，始终保持韧性发展。截至2025年6月末，越秀服务总在管面积7231万平方米，其中91%位于一二线核心城市，物业费单价高、客户粘性强、未来服务长期可持续，密度效应带动人均管理面积提升，单项目边际成本下降，夯实了公司基础物业收入的高增速发展。第三方权威调研显示，截至2024年末，越秀服务满意度已连续三年保持90分以上；同时其2025年上半年收缴率实现逆市上升，侧面印证了业主对公司服务品质的认可。

截至报告期末，越秀服务账面现金及定期存款为47.91亿元，较2024年末再增8900万元；同时经营性现金流持续为正，稳居上市物企“现金一梯队”。中物智库统计显示，59家上市物企2024年现金总额同比下降6.59%，行业中位数仅7.13亿元，越秀服务现金规模约为中位数的6.7倍，成为真正的“现金高地”。同时，报告期内股东应占盈利2.40亿元，继续保持盈利势头。业绩会上，管理层宣布维持50%高派息率，将业务增长切实转化为投资回报，彰显对未来现金流的信心。

“基础服务不再是天花板，而是护城河。”分析师指出，当行业普遍收缩时，越秀服务凭借精益运营和优质项目池，已率先完成从规模赛道到品质赛道的切换。